三大措施 让“灰犀牛”远离地方债

全国金融工作会议提出，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。紧接着，财政部发布了89号文，提出要打造中国版“市政收益债”。这是我国加强地方政府债券（下文简称“地方债”）管理、更好防范债务风险的一大创新。市政收益债、地方债置换、清理整顿地方融资平台成为化解地方债潜在风险的三大重要手段。

“房地产市场潜在风险和政府隐性债务风险不容忽视。”银监会2017年年中工作座谈会指出，将严格执行有关规定，抓紧规范银行对房地产和地方政府的融资行为。

从今年6月份开始，土地储备和政府收费公路专项债券先行试点。财政部有关负责人指出，试点项目收益专项债券，有利于深化财政与金融互动，引导社会资本加大投入，有利于遏制违法违规融资担保行为，防范财政金融风险。

按照国务院有关规定，项目收益专项债券用于有一定收益的公益性项目，如土地储备、政府收费公路等。试点发行项目收益专项债券，就是要在锁定专项债券风险范围的背景下，最大限度地促进经济社会持续健康发展。

笔者认为，试点发行项目收益专项债券，一方面放开了地方政府债的“前门”，另一方面也就堵住了地方政府债的“后门”。这对于控制地方债增量和防范潜在风险都是非常有针对性的举措。但由于“市政收益债”尚处于试点阶段，所涉领域和规模都不会太大。化解地方债存量潜在风险还需要依靠地方债置换这个“法宝”。

地方债置换就是通过借新债来还旧债，将所欠的债务延后的一种方式，用以缓解地方债的压力。

财政部发布的数据显示，今年上半年，各地共发行地方债1.86万亿元，与去年同期发行量（3.58万亿元）相比减少1.72万亿元。经过前两年地方债置换大规模发行（2015年为3.2万亿元，2016年为4.9万亿元）后，2017年及以后年度剩余的地方债置换存量大量减少。财政部官员预计，今年地方债置换规模会明显低于去年。

除了试点“市政收益债”和地方债置换之外，防范地方债风险的另一个措施就是清理整顿地方融资平台。

国家金融与发展实验室理事长李扬认为，2015年以来，一些新型融资手段正通过政府投资基金、专项建设基金、政府购买服务、PPP项目等形式出现，使得地方债隐形风险进一步增加，有可能成为新的政府债务风险点。

为了化解地方债这一隐形风险，目前各地政府及相关部门正在清理整顿地方融资平台，力求厘清政府与平台的关系，进而化解地方政府的隐形债务风险。

在7月27日国新办举行的新闻发布会上，中央财经领导小组办公室经济一局局长王志军指出，存在“灰犀牛”风险隐患的领域就包括地方债务。

笔者认为，相关部门和地方政府已经采取的试点“市政收益债”、地方债置换和清理整顿地方融资平台等措施，可以让“灰犀牛”远离地方债。

本文来源于证券日报